Les revenus liés aux contenus et services Xbox ont chuté de 10 % au quatrième trimestre de Microsoft.

Microsoft a clôturé son exercice fiscal 2026 avec un chiffre d'affaires trimestriel de 90 milliards de dollars, en hausse de 18%. Une ligne du rapport concerne le jeu vidéo : les revenus liés aux contenus et services Xbox ont chuté de 10% sur un an au cours du trimestre clos le 30 juin. Le segment plus large « Informatique personnelle » a généré 12,9 milliards de dollars, en baisse de 4%, avec un recul de 7% pour les produits OEM Windows et les appareils, tandis que la publicité sur les moteurs de recherche (hors coûts d'acquisition de trafic) a progressé de 10%. Le résultat d'exploitation de ce segment a légèrement diminué, passant de 3,2 milliards de dollars à 2,7 milliards de dollars. Sur l'ensemble de l'année, le segment « Informatique personnelle » a généré 54,1 milliards de dollars, contre 54,6 milliards de dollars pour l'exercice 2025. Le recul s'est donc concentré sur le trimestre de juin.

Xbox figure à nouveau dans le rapport, mais cette fois-ci parmi les coûts. Microsoft a comptabilisé des indemnités de départ et des dépréciations d'actifs liées à Xbox parmi les éléments exceptionnels ayant impacté les résultats par rapport aux prévisions publiées le 29 avril. Ces éléments ont partiellement compensé un gain de 3,2 milliards de dollars sur son investissement dans Anthropic et des coûts inférieurs aux attentes liés au programme de départs volontaires. L'ensemble de ces éléments a contribué à hauteur de 27 cents au bénéfice par action dilué. Le rapport ne mentionne par ailleurs aucun autre élément concernant les jeux.

Tous les autres secteurs ont connu un trimestre différent. Le chiffre d'affaires de Microsoft Cloud a atteint 59,3 milliards de dollars, en hausse de 27%. Intelligent Cloud a progressé de 32% pour s'établir à 39,3 milliards de dollars, Azure et les autres services cloud ont enregistré une hausse de 43%, et les obligations de performance restantes pour les activités commerciales ont bondi de 84% pour atteindre 678 milliards de dollars. Satya Nadella a annoncé qu'Azure avait franchi pour la première fois la barre des 100 milliards de dollars de chiffre d'affaires annuel et que Microsoft 365 Copilot comptait plus de 30 millions d'utilisateurs payants. Le chiffre d'affaires annuel s'est élevé à 331,8 milliards de dollars, en progression de 18%, pour un bénéfice net de 133,7 milliards de dollars.

« Nous avons réalisé un excellent trimestre pour clôturer l'exercice fiscal. »

— Amy Hood

Le secteur du jeu vidéo a eu droit à quelques phrases lors de la conférence téléphonique sur les résultats.

« Nous prenons les décisions nécessaires concernant notre portefeuille de contenus, notre plateforme et nos opérations. »

— Satya Nadella

Nadella a qualifié ces décisions de réinitialisation pour une croissance à long terme, a souligné que les franchises et les studios de Microsoft constituaient les atouts sur lesquels reconstruire, et a déclaré aux analystes qu'il s'attendait à ce que l'entreprise renoue avec la croissance au cours de l'exercice 2027.

Les décisions ont été annoncées au début du mois. Selon les informations parues autour de la restructuration du 6 juillet, Microsoft prévoyait de supprimer près de 5 000 postes au sein de ses studios de jeux et de ses équipes de services. Eurogamer fait état de 3 200 suppressions de postes annoncées, dont 1 600 immédiatement. Bethesda et id Software ont également réduit leurs effectifs. Quatre studios ont quitté l'entreprise, Arkane Lyon est pressenti comme un cinquième studio possible, et Double Fine a annoncé mercredi des licenciements, qu'elle a liés à son nouveau statut d'entreprise indépendante.

La plupart de ces sorties ne sont pas des fermetures. Compulsion Games et Double Fine sont devenus des studios indépendants, conservant les droits de leurs jeux. Microsoft finance leurs prochains projets jusqu'à ce qu'ils trouvent un éditeur. Ninja Theory et Undead Labs sont en pourparlers avec des acquéreurs potentiels, leurs licences les suivant dans leur sillage. Microsoft continuera de soutenir Senua et State of Decay 3 l'année prochaine. Arkane, annoncé en juin comme un candidat à la fermeture, dont la disparition aurait entraîné celle de Marvel's Blade, est finalement en cours de rachat. Chez Bethesda, The Elder Scrolls, Fallout, Doom, Quake et Wolfenstein ont été désignés comme les titres prioritaires maintenus. Ajoutez à cela le retrait des financements du projet Fantasy d'IO Interactive et le gel des négociations concernant le Game Pass avec les studios tiers, et vous obtenez le bilan du plan Xbox Reset 2026 depuis l'arrivée d'Asha Sharma, succédant à Phil Spencer et Sarah Bond en février. Ces 10% m'importent moins que le nombre d'équipes restantes pour développer ces mondes ouverts, denses et complexes qui me tiennent en haleine.

Les premières mesures prises par Sharma allaient à l'encontre de cette stratégie. Elle a abandonné la campagne « Ceci est une Xbox », baissé les prix du Game Pass après une augmentation de 50 % qui a fait fuir les abonnés, et confirmé l'arrivée de nouveau matériel sous le nom de Project Helix. Puis, les contraintes budgétaires se sont accentuées. À compter du 1er août, les consoles de 512 Go ont augmenté de 100 $ et les modèles de 1 To de 150 $, portant le prix de la Series X à 799,99 $ et celui de la version numérique à 749,99 $, tandis que le modèle de 2 To a été progressivement retiré du marché. Il s'agit de la troisième augmentation en 14 mois. Microsoft a justifié cette hausse par l'explosion des prix du stockage et de la mémoire, qui, selon l'entreprise, ont été multipliés par plus de 2,5, et qui devraient encore doubler d'ici l'automne 2027. Sony a également augmenté les prix de la PS5. Cette pénurie de composants est liée au même développement de l'IA qui a permis à Azure de dépasser les 100 milliards de dollars, et Microsoft est l'un des principaux acteurs de cette croissance : l'entreprise a investi 115,9 milliards de dollars dans l'immobilier et les équipements au cours de l'exercice fiscal, dont 35,8 milliards de dollars pour le seul trimestre de juin. Le Game Pass s'est lui aussi restreint, avec le retrait des nouveaux titres Call of Duty et Activision annonçant que Modern Warfare 4 ne sera pas disponible sur le service cette année.

Trois jours avant la publication des résultats financiers, la panne Xbox du 27 juillet a paralysé la connexion, le Microsoft Store et le lancement de jeux dans le monde entier pendant la majeure partie de la journée. Un service de licences externe à Xbox a connu une défaillance, entraînant la panne des vérifications de droits confirmant qu'un joueur possède bien le jeu qu'il tente d'exécuter. Les bibliothèques sont alors devenues vides et les jeux, qu'ils soient sur disque ou rétrocompatibles, ont refusé de se lancer. Le directeur technique, Scott Van Vliet, a publié un compte rendu après l'incident, qualifiant la situation d'inacceptable et indiquant que les efforts se concentraient désormais sur les dépendances liées à la connexion et au lancement. Le service a été rétabli à 14h30, heure du Pacifique, avec des variations selon les régions. Cet incident survient au pire moment, alors que Sony a annoncé l'arrêt de la production de disques pour les jeux sortis après janvier 2028 et que Xbox développerait son propre système de conversion de disques en versions numériques.

Microsoft et Xbox figurent toujours sur la liste de boycott du BDS, qui appelle les joueurs à résilier leurs abonnements Xbox et à boycotter les jeux Xbox en raison du partenariat de l'entreprise avec le ministère israélien de la Défense concernant le cloud. Microsoft a mis fin à son accord d'utilisation avec l'unité de renseignement 8200 de Tsahal en septembre 2025, suite à un article du Guardian révélant qu'Azure hébergeait des interceptions téléphoniques palestiniennes. Le président Brad Smith avait alors déclaré que l'entreprise avait examiné ces allégations au regard de deux principes fondamentaux : la protection de la vie privée et la prévention de la surveillance de masse des citoyens. En mai, Globes a rapporté qu'une enquête interne avait conduit au départ d'Alon Haimovich, directeur général de Microsoft Israël, ainsi que de plusieurs responsables du département de la gouvernance, et que la direction du bureau israélien avait été confiée à Microsoft France en attendant la nomination d'un remplaçant permanent. Le contrat avec le ministère de la Défense doit être renouvelé à la fin de l'année, apparemment à une échelle réduite, les unités informatiques de la défense ayant déjà transféré leurs charges de travail cloud vers Amazon et Google. Microsoft n'a pas souhaité commenter l'article de Globes.

La croissance promise par Nadella doit s'inscrire dans un calendrier de sorties déjà surchargé. Jez Corden de Windows Central a révélé que le budget de Fable a largement dépassé les prévisions de Xbox, faisant du RPG de Playground Games l'un des projets les plus onéreux de la firme. Sa sortie est prévue pour le 23 février 2027, un mois qui accueille également Tomb Raider : Legacy of Atlantis, God of War : Laufey et Persona 4 Revival. Gears of War : E-Day et Clockwork Revolution restent des exclusivités Xbox, et Bloomberg a annoncé que les futurs jeux Halo, Fallout et Elder Scrolls pourraient être exclusifs en solo, tandis que le multijoueur resterait multiplateforme. Je pense que Fable n'est pas le jeu sur lequel fonder une stratégie de redressement ce mois-là, et un échec coûteux sur ce titre impacterait le milieu de l'année où Microsoft vient justement de promettre une croissance.

Sa présence à la Gamescom 2026 constitue le test le plus immédiat : 25 jeux seront présentés sur le stand Xbox à Cologne du 24 au 30 août, avec des démos jouables de Fable, de la campagne Gears of War : E-Day, de Minecraft Dungeons II, de Stranger Than Heaven, de Metro 2039 et du mode 6v6 de Modern Warfare 4, ainsi qu’un FanFest pour célébrer le 25e anniversaire de la marque. Sony, quant à elle, ne disposera pas de stand à ce salon. Sharma a déclaré vouloir que les plateformes Xbox touchent un milliard de personnes par jour, et Cologne est le premier endroit où cette ambition se concrétisera par une véritable file d’attente de joueurs.

L'exercice fiscal 2027 a débuté le 1er juillet, et sa sortie la plus importante n'est pas celle de Microsoft. GTA 6 arrive sur PS5 et Xbox Series X/S le 19 novembre, et le lancement de Rockstar impactera les revenus liés aux contenus et services sur toutes les plateformes où il sera disponible. Je sais que la croissance annoncée pour l'exercice 2027 repose davantage sur la sortie de Rockstar en novembre que sur les titres Xbox sortis avant, ce qui est surprenant pour un constructeur possédant un catalogue de licences aussi fourni. La courbe qui vient de chuter de 10% est celle à surveiller en octobre et en janvier.