Ethereum vient de faire une nouvelle prise de taille

Ethereum a le don de mettre à l'épreuve même ses adeptes les plus patients, et sa dernière victime vient de jeter l'éponge après quatre ans de persévérance.

Le tracker on-chain Lookonchain a signalé cette opération: un portefeuille inactif depuis longtemps a cédé environ 9 400 ETH à un prix moyen avoisinant les 1 780 dollars, empochant ainsi environ 16,7 millions de dollars de recettes, mais enregistrant une perte réalisée d’environ 24 millions de dollars. Ces cryptomonnaies avaient été initialement accumulées il y a quatre ans à un prix d’entrée moyen d’environ 4 310 dollars, ce qui signifie que le détenteur a accompagné Ethereum tout au long d’un cycle de marché complet pour finalement sortir près du creux de celui-ci.

C’est un scénario familier pour quiconque a suivi l’activité des « baleines » sur l’ETH cette année. L’actif s’échange actuellement dans une fourchette comprise entre 1 780 et 1 790 dollars, un niveau qui le place à environ deux tiers en dessous de son plus haut historique de près de 4 950 dollars, atteint en août 2025. Le chemin parcouru entre ce sommet et le cours actuel a été marqué par une succession de baisses qui ont décimé les investisseurs les uns après les autres, quelle que soit la durée de leur position.

Ce n’est pas un cas isolé

Le portefeuille à l’origine de la vente de cette semaine vient s’ajouter à une liste qui ne cesse de s’allonger. Quelques semaines plus tôt à peine, Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, avait vendu 6 000 ETH pour environ 10,1 millions de dollars à un prix avoisinant les 1 690 dollars, une position qu’il n’avait ouverte que quelques jours auparavant, transformant ainsi une opération rapide en une perte d’environ 606 000 dollars. À peu près à la même période, les données on-chain ont permis de suivre trois « baleines » distinctes qui ont capitulé alors que l’ETH passait sous la barre des 2 000 dollars, transférant collectivement plus de 21 000 ETH, d’une valeur de près de 42 millions de dollars, vers des plateformes d’échange, plusieurs d’entre elles enregistrant des pertes se chiffrant en millions.

Cette tendance ne se limite pas à une seule cohorte. Les portefeuilles qui avaient acheté pendant l’euphorie de 2024 et du début de 2025, lorsque l’ETH se négociait entre 3 000 et 4 300 dollars, apparaissent de plus en plus souvent sur la chaîne en adoptant le même comportement: ils capitulent à des niveaux proches de leurs plus bas depuis plusieurs années plutôt que d’attendre la reprise.

Pourquoi le moral est-il en berne?

Le tableau technique global de l’Ethereum n’a pas été très rassurant. Les indicateurs de momentum sont restés faibles, le RSI oscillant près de la zone neutre à baissière, et les moyennes mobiles sur des horizons temporels plus longs pointaient toujours à la baisse. L’indice « Fear & Greed » (peur et cupidité) des cryptomonnaies est resté ces dernières semaines dans la zone « Peur », ce qui tend à coïncider exactement avec ce type de comportement de capitulation: les détenteurs qui ont vu leur position chuter pendant des mois finissent par décider que la perte subie ne vaut pas la peine d’attendre.

Il convient également de noter un contexte structurel. Le cofondateur d’Ethereum lui-même, Vitalik Buterin, a vendu une quantité notable d’ETH plus tôt cette année, un événement largement cité comme l’un des nombreux catalyseurs à l’origine du ralentissement général de 2026, aux côtés des craintes de récession et d’un refroidissement général de l’appétit pour le risque sur l’ensemble du marché des cryptomonnaies. Pour les détenteurs à long terme qui ont acheté lors des sommets atteints par l’ETH en 2024, cette combinaison a rendu la stratégie consistant à « simplement conserver » de plus en plus coûteuse.

Une vision plus large

Rien de tout cela ne signifie que l’histoire d’Ethereum est terminée: les fondamentaux du réseau (environ 45 milliards de dollars de TVL en DeFi, une domination persistante dans le domaine des stablecoins et des actifs tokenisés, ainsi qu’une mise à jour « Glamsterdam » à venir visant à améliorer le débit) n’ont pas disparu simplement parce que le cours a connu des difficultés. Mais pour les « baleines » qui ont acheté au plus haut, c’est une maigre consolation. À l’heure actuelle, conserver des ETH tout au long de ce cycle revient à voir une conviction vieille de quatre ans se faire liquider à une fraction de son coût d’acquisition, un portefeuille après l’autre.