Bitcoin célèbre son 17e anniversaire : Du lancement révolutionnaire de Satoshi aux signes d'une phase de transition du marché

Le Bitcoin marque le 17e anniversaire du jour où le mystérieux créateur Satoshi Nakamoto a miné le bloc genesis - le premier bloc de la chaîne de blocs BTC, intégré en 2009. Ce moment historique a non seulement lancé une révolution dans la finance numérique, mais il est aussi devenu un symbole de résistance au système bancaire traditionnel, comme en témoigne le message incorporé dans le bloc de genèse: "The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks (Le chancelier est au bord d'un second sauvetage pour les banques). En 17 ans, le bitcoin est passé d'une idée expérimentale à un actif mondial dont la capitalisation boursière dépasse 1 700 milliards de dollars, tandis que l'ensemble du marché des cryptomonnaies a atteint 4 000 milliards de dollars, bien que la fin de l'année 2025 ait vu une sortie de 4,57 milliards de dollars des ETF institutionnels au comptant. Au milieu des célébrations, les analystes notent une phase de transition du marché où les paramètres internes s'affaiblissent et où les conditions macroéconomiques ajoutent de la pression.

Le prix actuel du bitcoin oscille autour de 90 000 dollars, avec une clôture à 90 106,76 dollars hier, ce qui indique une stabilisation après une année 2025 volatile. Les traders sont à l'affût d'un potentiel "rallye anniversaire", car historiquement, le mois de janvier apporte souvent un élan positif au BTC. Cependant, les métriques sur la chaîne brossent un tableau prudent. L'indicateur Supply in Profit (%) est une métrique qui mesure la part de l'offre de BTC qui est en profit, en comparant le prix actuel au prix du dernier mouvement de pièces. Actuellement, cet indicateur se situe à 68,85%, ce qui place le marché dans une phase de transition (55%-80%), typique des phases tardives du cycle. Il ne s'agit pas d'une correction à court terme, mais d'une baisse prolongée sur plusieurs mois, à partir d'octobre 2024, signalant une fatigue accumulée du marché. Les indicateurs internes s'affaiblissent progressivement, tandis que les conditions macroéconomiques - les risques géopolitiques persistants, l'attrait croissant des actifs refuges comme l'or et les obligations d'État, continuent de faire pression sur les actifs risqués, y compris les crypto-monnaies.

À ce stade, le marché peut être considéré comme étant dans la phase initiale de transition d'un marché haussier à un marché baissier, où les positions conservatrices et la gestion disciplinée des risques deviennent essentielles. Cela est confirmé par la situation des entreprises détentrices de BTC: au moins 37 des 100 plus grandes entreprises détenant des bitcoins dans leurs trésoreries se négocient actuellement avec une décote par rapport à leur valeur nette d'inventaire (VNA). Cela signifie que près de 40% de ces entreprises sont évaluées sur le marché à un niveau inférieur à la valeur de leurs avoirs en BTC. Cette dynamique est apparue après le boom de 2025, lorsque les entreprises se négociaient initialement avec une prime, ce qui leur permettait d'émettre des actions pour acheter des BTC supplémentaires sans diluer la valeur actionnariale. Cependant, la prime a disparu en octobre 2025, entraînant une sous-performance par rapport au S&P 500 (une seule entreprise a surpassé l'indice) et des pertes sur 60% des avoirs en BTC. Parmi les exemples, citons Strategy and Twenty One Capital (17% de réduction), H100 Group (32%) et Vanadi Coffee (61%). Par conséquent, ces entreprises ne peuvent pas émettre de nouvelles actions pour élargir leurs portefeuilles de BTC, car cela entraîne une diminution de la valeur actionnariale, ce qui pourrait conduire à une consolidation du marché par le biais d'acquisitions d'acteurs plus faibles.

Malgré les difficultés, le 17e anniversaire du bitcoin nous rappelle sa résilience: d'une idée cryptée à un macro-actif influençant l'économie mondiale. Les analystes conseillent aux investisseurs de se concentrer sur les tendances à long terme, car historiquement, de telles phases de transition ont précédé de nouveaux cycles de croissance.