Près de 3 jetons sur 4 ayant jamais figuré dans le top 100 des cryptomonnaies ont déjà disparu

Auparavant, figurer dans le Top 100 des cryptomonnaies en termes de capitalisation boursière donnait l’impression d’avoir atteint un véritable objectif. De nouvelles données publiées par CryptoRank suggèrent que la durée pendant laquelle on parvient à s’y maintenir relève davantage du hasard.

Le cabinet d’analyse a examiné 1 539 tokens qui, à un moment donné depuis les débuts du marché, ont figuré dans le Top 100 en termes de capitalisation boursière. Sa conclusion: 71,9% d’entre eux sont désormais « opérationnellement morts ». Le critère de « mort » défini par CryptoRank n’est pas vague: un token est considéré comme tel dès lors qu’il a été retiré des principales bourses et que son volume de transactions quotidien est resté inférieur à 10 000 dollars pendant plus de 90 jours consécutifs. Pas de transactions, pas de liquidité, pas de retour possible.

« La conclusion principale: figurer dans le Top 100 ne garantit pas un potentiel à long terme », a écrit CryptoRank dans un post sur X, accompagné de l’analyse complète.

La courbe de mortalité ne fait qu’empirer à mesure que l’on remonte dans le temps. Selon les chiffres de CryptoRank, 62% des jetons du Top 100 disparaissent dans les cinq ans suivant leur entrée dans le classement. Ce chiffre grimpe à 84,7% au bout de dix ans et à 91,5% au bout de douze ans. Le token médian ayant jamais figuré dans le Top 100 n’a survécu que deux ans et quatre mois avant de cesser toute activité de trading significative.

Qu’est-il réellement advenu de la cohorte de 2021?

Une autre étude récente de CryptoRank donne un visage à ces chiffres. La société a suivi l’évolution des 100 plus grands tokens de juillet 2021 jusqu’à leur situation actuelle. Seuls 41 ont conservé leur place dans le Top 100. 46 autres sont toujours négociés mais sont sortis du classement, ayant perdu en moyenne 93% de leur capitalisation boursière au cours de leur chute. Les 13 restants ont complètement disparu.

Quatre de ces 13 ont disparu au cours de la même période de sept mois en 2022: Terra et TerraUSD en mai, Celsius peu après, puis le FTX Token en novembre, lorsque la plateforme d’échange qui le soutenait s’est effondrée. Ces quatre-là figuraient encore dans le top 40 quelques mois auparavant — ce n’était pas la périphérie du marché qui s’effondrait, mais son cœur même. Le Binance USD a été retiré de la circulation après que les régulateurs ont ordonné à Paxos de cesser de l’émettre. Le HUSD s’est délié de son ancrage dès que Huobi l’a retiré de sa liste.

Les 46 qui ont quitté le classement tout en continuant à être négociés racontent une version plus discrète et plus lente de la même histoire. Environ 65% d’entre elles étaient des blockchains de couche 1 ou de couche 2, dont bon nombre avaient été présentées dès 2021 comme des « Ethereum killers »: Tezos, EOS, Neo, Zilliqa, Harmony, Klaytn, Fantom. Theta Network est passé d’une capitalisation boursière de 6,35 milliards de dollars à 136 millions de dollars. EOS, rebaptisé Vaulta, est passé de 3,88 milliards de dollars à 108 millions de dollars. Il ne s’agissait pas de projets marginaux. Il y a cinq ans, certains d’entre eux figuraient parmi les 40 premiers du classement.

Ce qui les a remplacés en dit long sur la direction vers laquelle l’attention du marché s’est réellement tournée. Les stablecoins ont doublé leur présence dans le Top 100, passant de 8 en 2021 à 16 aujourd’hui. Hyperliquid, une plateforme d’échange de contrats perpétuels, s’est directement hissée à la 9e place. Les tokens d’IA et les actifs du monde réel tokenisés — des catégories qui n’existaient absolument pas dans le classement de 2021 — ont désormais pris une place de choix.

Il ne s’agit pas seulement du Top 100

Si l’on prend du recul, le tableau s’assombrit au lieu de s’améliorer. L’étude de CoinGecko portant sur les tokens suivis par GeckoTerminal a révélé que 53,2% d’entre eux ont complètement cessé d’être négociés, et estime à 11,6 millions le nombre de tokens ayant échoué en 2025, en une seule année. La plupart d’entre eux n’ont jamais eu la moindre chance d’intégrer le Top 100; ils constituent la « longue traîne » des lancements de pump.fun et des forks dont personne ne se souvient, mais la tendance est la même.

Les nouveaux tokens bénéficiant d’un véritable apport de capitaux ne s’en sortent guère mieux non plus. Le suivi effectué par CryptoRank sur 113 tokens lancés entre 2024 et mi-2026 ayant atteint une capitalisation boursière de 100 millions de dollars n’a révélé que 8 d’entre eux — soit 7,1% — qui se négocient encore au-dessus de leur prix de lancement. Rendement médian de l’ensemble du groupe: -95,7%. Memento Research a mené une analyse similaire sur les événements de génération de jetons de 2025 et est parvenu à des résultats similaires, avec environ 85% des lancements de cette année-là se situant en dessous de leur prix d’émission.

Qu’est-ce qui survit réellement?

Les 41 tokens qui ont conservé leur place dans le Top 100 depuis 2021 ont moins en commun avec les présentations initiales de leurs créateurs qu’avec les fondements de la cryptomonnaie: les chaînes de base comme Ethereum, Solana et Tron, ainsi que les stablecoins, les jetons d’échange et une poignée de noms de la DeFi comme Uniswap et Aave. Ce sont surtout les paris sectoriels qui n’ont pas tenu la route: le métaverse, le GameFi, les plateformes NFT et la vague d’alt-L1 qui ont été financées sur la vague de l’engouement médiatique au cours d’un seul cycle.

Un classement des 100 premiers n’est pas dénué de sens pour autant. Il ne constitue simplement pas une preuve de quoi que ce soit au-delà du moment où il est établi: c’est un instantané de ce que le marché croyait cette semaine-là, et non une garantie de la valeur qu’aura un token une fois que la liquidité se sera raréfiée et que les avis de radiation commenceront à circuler.

La question de savoir si le Top 100 d’aujourd’hui ressemblera encore à lui-même en 2031 reste véritablement ouverte. À en juger par les propres chiffres de CryptoRank, la réponse honnête est que ce ne sera probablement pas le cas pour la plupart d’entre eux.