Les groupes de défense des droits de l'homme s'opposent aux propositions de Citadel Securities visant à réglementer plus strictement les actions tokenisées aux États-Unis

Récemment, Citadel Securities, l'un des plus grands teneurs de marché, a envoyé une lettre à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, demandant l'identification complète des intermédiaires impliqués dans la négociation des actions à jetons, y compris les protocoles de négociation décentralisés. Selon Citadel, ces protocoles s'apparentent souvent à des bourses ou à des courtiers-négociants selon la classification actuelle de la SEC.

La lettre de Citadel, datée du 2 décembre 2025, souligne que le fait de se concentrer sur la technologie plutôt que sur les services pourrait nuire au traitement réglementaire des entreprises enregistrées. L'entreprise soutient la tokenisation, mais souligne la nécessité de maintenir les protections des investisseurs. Comme l'a noté Stephen John Berger, responsable mondial de la politique gouvernementale et réglementaire de Citadel, les plateformes décentralisées ne devraient pas bénéficier de larges exemptions de réglementation, car cela pourrait entraîner des risques pour les investisseurs.

En réponse, le 12 décembre 2025, une coalition d'organisations de DeFi, dont le DeFi Education Fund, Andreessen Horowitz, The Digital Chamber, Uniswap Foundation et d'autres, a envoyé son propre appel à la SEC. Ils ont déclaré que:

"La lettre de Citadel est basée sur une analyse erronée des lois sur les valeurs mobilières, qui tente d'étendre les exigences d'enregistrement de la SEC à pratiquement toute organisation ayant un lien, même indirect, avec les transactions DeFi".

Les groupes affirment que les logiciels autonomes et les infrastructures technologiques ne sont pas considérés comme des intermédiaires selon les définitions de la SEC, étant donné que les négociants conservent le contrôle de leurs actifs et que les développeurs n'exercent ni garde ni contrôle.

Ce différend intervient dans un contexte d'intérêt croissant pour la tokenisation d'actifs, tels que les actions et les obligations du Trésor américain. Le même jour, le 12 décembre, la SEC a adressé une lettre de non-intervention à la Deposit Trust Company, autorisant la tokenisation de certains titres, notamment des composants du Russell 1000 et des obligations du Trésor. Le nouveau président de la SEC, Paul Atkins, a exprimé une position positive à l'égard des innovations sur les marchés de capitaux, tout en soulignant la nécessité de mettre en place des voies de conformité réglementaire.

Les experts estiment que la réponse de la SEC à ces lettres sera un signal clé pour l'avenir de la réglementation des marchés de valeurs mobilières aux États-Unis. D'un côté, les acteurs traditionnels tels que Citadel souhaitent des règles du jeu équitables; de l'autre, la communauté des fonds de capital-développement craint qu'une réglementation excessive n'étouffe l'innovation. Les débats se poursuivent et le secteur suit de près les prochaines étapes du régulateur.